Задум щодо випуску земельних бондів в Україні виглядає як можливий новий засіб для залучення коштів громадян, здатний конкурувати з депозитами та ОВДП (облігації внутрішньої державної позики).
Фахівці вважають, що дане нововведення несе в собі декілька вагомих ризиків та неясностей, повідомляє Delo.ua.
Очільник аналітичного департаменту Concorde Capital Олександр Паращій стверджує, що головним питанням до земельних облігацій буде — чи матимуть вони державні гарантії, як ОВДП, або ж виплати будуть залежати від діяльності «Земельного банку» та прибутків від оренди державних земель?
«Чи підуть ці кошти на розвиток безпосередньо «Земельного банку», чи просто «розгубляться» у державному бюджеті? Також важливо з’ясувати механізм повернення основного боргу», — зазначив він.
Ще одна проблема, за словами експерта, — відсутність чіткої моделі погашення бондів. Інвестори наразі не розуміють, чи йтиметься про звичні терміни погашення, поетапні виплати, чи взагалі про довготривалий або безстроковий інструмент.
Олександр Паращій акцентує увагу на тому, що без відповідей на ці питання ринок не зможе належним чином оцінити ризики, тому інструмент буде залишатися для ринку «невідомою величиною».
Разом з тим співзасновник Zeminvest Олександр Чорний також перерахував основні питання до інструменту:
- хто виступатиме емітентом облігацій;
- хто гарантуватиме виплати;
- якою буде прибутковість;
- які терміни погашення отримають вкладники.
Для того, щоб ці земельні облігації зацікавили вкладника, «варто очікувати прибутковість, як мінімум зіставну з ОВДП», вважає Чорний. На травень 2026 року рівень прибутковості гривневих ОВДП в Україні складає орієнтовно 14,5-16,5% річних.
«Розмір прибутковості майбутніх облігацій залежить від їхнього строку дії. Якщо мова йде про громадян, хоча не факт, що головною цільовою аудиторією є саме громадяни, то ставки мають бути на рівні ОВДП», — підтримав його Паращій.
Источник: www.agroportal.ua